雀巢“收购”星巴克，从此天下咖啡是一家，雀巢视为餐饮零售化转型的重要渠道

他们共同的敌人，是整个动荡的咖啡市场。

对手变盟友，雀巢要帮星巴克卖咖啡啦！

5月7日，雀巢与星巴克宣布达成协议，雀巢公司向星巴克支付71.5亿美金现金，他们将获得全球范围内在咖啡店以外销售星巴克零售和餐饮产品的永久性权利，这项权利包括营销、生产和分销，交易涉及星巴克旗下的多个品牌—星巴克、Seattle’s Best Coffee、星巴克臻选（Starbucks Reserve）、茶瓦纳（Teavana）、Starbucks VIA和Torrefazione Italia。

▲雀巢中国官网

简单来说，星巴克旗下这些品牌的咖啡豆、速溶咖啡粉、茶叶和胶囊产品在零售端和除星巴克门店外的餐饮渠道的生产和经营，从今往后都是由雀巢说了算了。明年你还会在 Nespresso 和 Dolce Gusto 系列胶囊咖啡中见到星巴克产品的身影。据悉，这些产品销售额的年收入在20亿美金左右。

值得注意的是，该项协议并不包括即饮型产品以及星巴克咖啡店内任何产品的全部销售，也不包括任何固定资产的转让，以便促进平稳高效的整合。但是，星巴克将有大约500名员工会加入雀巢，以推动现有业务和全球扩展的进行。雀巢预计，从2019年起，该业务将为其每股收益和有机增长目标做出积极贡献。

值得一提的是，这是雀巢在咖啡领域上头一回和其主要竞争对手结盟 ，意义非同小可。那么，一方是全球最大的食品及咖啡公司，一方是话题曝光度极高的咖啡店，本身是死对头的两大咖啡巨头，为什么会突然在这个节点联合呢？

对手变队友，组建强大的咖啡联盟

共同面对市场冲击

雀巢公司曾表示，“雀巢对咖啡业务的布局决心是坚定不移的，因为没有人质疑咖啡行业的规模和吸引力。”的确咖啡行业的潜力非常大，但是可以这么说，这个行业的潜力有多大，传统咖啡巨头受到的冲击和挑战就有多大。

▲星巴克客流增长明显下滑

首先是星巴克，上周，星巴克发布二季度财报，财报显示：星巴克美国销售额增长2%，市场预期增长1.9%，中国门店销售也仅仅增长了4%。从两个季度的数据来看，星巴克的同店销售增长都处于放缓阶段，销售额出现了全球性的下滑，迫使星巴克不得不精简业务。

而且在去年11月，星巴克以3.84亿美元的价格将旗下茶饮品牌Tazo出售给了联合利华，加上这次星巴克将零售业务交给雀巢打理，也都是公司收缩产品业务的体现。

与星巴克一样，雀巢也在面临同样的销售困境。雀巢2017年度财报显示，公司销售额仅增长2.4%，其中在美国、瑞士的销售额都是明显下滑的，只有大中华地区小幅上涨了0.64%，这是公司20年来的最低增速，市场非常低迷。今年 1 月，雀巢卖掉了在美国市场不景气的糖果业务，这也代表着咖啡和宠物食品将会变成公司发展的重点。

2017年，两个巨头品牌都在市场销售上遭遇危机，但这还不是全部。

欧洲投资巨头JAB控股收购了Keurig Green Mountain和Peet’s，在咖啡领域整合各种资源，与雀巢的差距越来越小；还有，两家最为重视的中国市场，也受到了来自小众精品咖啡店以及新中式茶饮的巨大冲击。

面对来自公司内部及外部的冲击，两家企业站在同一条战线，组成强大的咖啡联盟，也许是对抗市场变化、合力恢复各自的咖啡霸主地位的最佳举措。

星巴克方：将雀巢视为餐饮零售化转型的重要渠道

如今，你在便利店也能买到一杯口味还不错的咖啡，性价比还特别高，这就是零售餐饮化的最好体现。除了便利店，各种线下零售实体店都在侵入餐饮界，喝一杯好的咖啡变得极其容易。在这种内忧外患的严峻形势下，星巴克也在尝试着进行餐饮零售化转型。这次，他们将零售产品的权利给到雀巢，就是把雀巢视为了转型的重要渠道。

据Euromonitor发布的最新统计数据：2012年全球速溶咖啡市场规模达到292亿美元，2013年规模增长至310亿美元，2014年全球速溶咖啡市场规模达到329亿美元，同比增长6.12%，星巴克当然不能轻易放过这个巨大的市场。

另外，速溶咖啡市场规模的增速早已不及现磨咖啡市场，消费者更倾向于咖啡豆消费，所以与雀巢的协议中，还包括“除了零售，星巴克的咖啡豆产品将于2019年出现在雀巢的奈斯派索和Dolce Gusto胶囊咖啡系统中”。

有趣的是，这并不是星巴克在零售业的首次尝试，他们此前曾授权卡夫食品代理其袋装咖啡销售，但是2011年提前终止了合同，双方为此还闹上了法庭。2015年，星巴克还与康师傅合作，携手拓展中国即饮咖啡和功能饮料市场。从这两次尝试，我们能看出星巴克非常重视零售，所以，这次星巴克把眼光放向全球最大的咖啡公司雀巢，并没有太出乎我们的意料。

雀巢方：“傍上”星巴克，跟上消费升级的新趋势

虽然星巴克风头旺盛，但放眼全球市场，雀巢才是咖啡界的“头号巨星”。距今为止，雀巢集团已有153年的历史，公司年营收900亿+美元，位列全球食品行业第一位。2017年，在世界500强最赚钱的50家公司中，雀巢也是唯一一家上榜的食品企业，年利润是8659.2百万美元。

在雀巢的产业中，占比最大的雀巢速溶咖啡，这也是雀巢最经典的咖啡产品，但即便是经典，在精品咖啡时代，雀巢应对起来多少是有些乏力的。消费者的品味提高，要求也就随之增多，所以雀巢的消费升级是势在必行的。

那如何才能赶上消费升级的趋势呢？星巴克在这方面就很有发言权。一直以来，星巴克都活跃在消费者的社交平台上，而且其本身也有一些受欢迎的高端产品，雀巢完全可以通过星巴克的形象、产品来提升自己的逼格。

目前，雀巢旗下汇集了世界中的三个标志性品牌——星巴克、雀巢咖啡和奈斯派索咖啡，在一定程度上巩固了自己的咖啡霸主地位。

这次两大巨头的结合，是对抗竞争对手，也是他们对咖啡市场的一次对抗。把敌人的敌人化为朋友，可谓实现了两个品牌的双赢局面。

从星巴克和雀巢的合作联盟，到越来越多的行业巨头合作并购的案例，我们可以看出：行业洗牌、巨头产业升级、全球化布局需求将促使并购成为公司的主要战略。并购整合不仅可以巩固公司现有的市场格局，增强公司的竞争力，而且有利于实现公司在动荡的资本市场下平稳过渡。

中小企业并购的大时代已悄然降临

目前全球资本市场动荡，对部分企业的影响可谓巨大，并购整合也成为很多企业转型升级以及提升竞争力的有效措施，尤其是中小企业。但是并购是一个庞大的系统性工作，也有许多需要注意的。

在2017年洞见资本研究院主办的市值私董会上，提出以下的关键点：

1.并购整合前要有清晰的并购整合动因

我们要确定并购双方买家和卖家动机，只有清楚我们对手方的动机，才可以知己知彼、百战不殆。

2.并购时的交易结构要进行巧妙的设计

并购大时代已经开启。未来各行业洗牌、巨头产业升级、全球化布局需求将促使并购成为公司的主要资本运营战略。

3.并购后的业务整合很重要，业务需具备协同效应

并购中最难的还是后期的整合，只有真正尊重对方的文化和员工的诉求，拥有“大格局”，才能在度过恋爱甜蜜期之后好好相处下去，这是一门艺术，除了很多技巧外，还需要真正站在对方的角度考虑问题。

新三板市场孕育着巨大的并购整合机会

作为中国多层次资本市场的重要组成部分，中国新三板市场经过过去5年的飞速发展，新三板市场孕育着上万家创新型、创业型、成长型中小企业，是中小企业对接资本市场发展的摇篮。目前，挂牌企业数量已达到11400余家，约为主板市场的3.3倍，面临存量规模“大而不优”的现状，通过并购重组这一资本运作工具深入优化新三板市场结构已成为现今新三板市场发展的必然阶段。

2017年底，随着全国中小企业股份转让系统最新的制度性改革发布，对新三板市场企业影响很大。洞见资本研究院认为：最新制度下，由于合格股东人数的要求，新一届创新层家数或折半，创新层企业流动性将会逐步提升，为推出精选层牢实基础。未来，在基础层企业中，将会有巨大的并购整合机会。

数据显示，2017年至2018年4月20日，共181家新三板企业公告了被上市公司并购重组的交易，涉及交易交额约678亿元；其中已实施完成的有87家，占比48% ；从标的公司的行业属性来看，信息技术行业成为最受上市公司青睐的领域，共68家，占比37.6% 。

我们看到新三板市场企业的并购整合已进入快速发展期，洞见资本研究院认为新三板企业并购整合存在六大动因：

1.扩大生产经营规模，降低成本费用

2.提供市场份额，提升行业战略地位

3.取得充足的廉价的生产原料和劳动力，增强企业的竞争力

4.实施品牌经营战略，提高企业的知名度，以获取超额利润

5.为实现公司的发展的战略，通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营网络，专业人才等各类资源

6.通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险

基于以上动因，未来中小企业并购整合需求将会更加旺盛，随着中国经济的转型升级，多层次资本市场体系建设的不断完善，新三板市场“苗圃”功能的不断提升，发生并购重组的“土壤”将会更加肥沃。新三板企业无论是在寻求企业利润增长时主动的通过并购进行外延式发展，还是被动的被上市公司收购显示其企业价值都契合了目前新三板市场存量不断沉淀、优化的趋势。

未来，新三板市场上的并购重组无论是从数量还是金额上，都将走向新一个台阶，迎来并购大时代！

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文|逸马顾问 李富源整理编辑